domenica, Luglio 21

Dazi: solo danni per USA e Cina? Quanto fanno male i dazi alle due economie? L'intervista a Ross Feingold

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Dal primo giugno la Cina alzerà fino al 25% le tariffe doganali su Made in Usa per un controvalore complessivo di 60 miliardi di dollari, colpendo una lista di oltre 5.000 prodotti. E’ la risposta cinese ai dazi di Washington.

Dopo che venerdì erano saltate le trattative tra i due colossi, Donald Trump, aveva fatto scattare l’aumento delle tariffe doganali su 200 miliardi di merci cinesi al 25%  (la lista completa è stata resa nota in queste ore), e avviato un processo per imporre nuovi dazi su altri 300 miliardi di import Made in China.
Ieri la rapida risposta della Commissione per le politiche tariffarie del Consiglio di Stato cinese:  25% su 2.493 articoli come il gas naturale liquefatto, 20% su 1.078 articoli, tra cui prodotti chimici,  10% su 974 articoli, come verdure e frutti di mare, e 5% su 595 articoli, compresi piccoli aerei. L’adeguamento «delle nostre tariffe è una risposta all’unilateralismo e al protezionismo commerciale degli Stati Uniti», ha dichiarato la Cina. Una risposta, secondo gli analisti cinesi, ‘misurata’ e ‘contenuta’. Analisti che sottolineano che «se gli Stati Uniti vogliono intensificare ulteriormente la guerra commerciale, la Cina risponderà nello stesso modo e ci sono molti altri strumenti che potrebbe impiegare per infliggere dolore all’economia statunitense», a partire da azioni sui mercati finanziari.
Geng Shuang, portavoce del Ministero degli Esteri cinese, ha detto che il Governo si augura che «la parte statunitense possa lavorare con la Cina e incontrare la Cina a metà strada per affrontare le rispettive preoccupazioni sulla base del rispetto reciproco e della parità di condizioni».

La macchina della propaganda, intanto, viaggia a pieno regime negli USA come in Cina. «Washington sta diventando sempre più ansioso», «gli Stati Uniti avevano sperato che la Cina si arrendesse rapidamente e non si preparasse psicologicamente per una guerra prolungata», si legge nell’editoriale di ieri sera del ‘Global Times’, il quotidiano del Governo cinese per il pubblico anglofono. Quotidiano che circa la propaganda USA parla di «storie insostenibili. Ad esempio, Washington ha sottolineato che potrebbe raccogliere $ 100 miliardi di entrate tariffarie. Questo non ha senso». I dazi saranno in gran parte pagati dai consumatori statunitensi, sostengono i cinesi, rispondendo all’esultazione di Trump per gli incassi che arriveranno nelle casse federali dalle nuove imposizioni sulle merci cinesi. Esattamente, per altro, l’avvertimento avanzato da molti economisti e in qualche modo espresso dal pessimo andamento (il peggiore dall’inizio dell’anno) della borsa americana di ieri -il Dow Jones ha fatto segnare un -2,38%, il Nasdaq -3,41%.

La decisione della Cina di ritardare l’applicazione dei nuovi dazi al 1° giugno lascia un margine di tempo potenzialmente utile per il raggiungimento dell’accordo con gli USA  -i nuovi dazi americani sono in vigore da venerdì notte, ma, affermano gli addetti ai lavori, c’è da considerare che in genere le merci da quando partono dalla Cina richiedono da due a quattro settimane di viaggio in mare per raggiungere gli Stati Uniti, per tanto anche Washington si è dato il tempo per tentare la chiusura dell’accordo.

I negoziatori si sono incontrati 11 volte, entrambe le parti erano molto fiduciose alla vigilia degli incontri, in particolare nell’ultimo mese, poi all’ultimo minuto le trattative si andavano incagliare. La prossima possibilità di accordo si presenterà a fine giugno,  quando Trump incontrerà il Presidente cinese Xi Jinping al vertice del G20, in Giappone. Lo ha confermato lo stesso Trump, ieri sera, affermando che tra «tre o quattro settimane»  si saprà se i negoziati sui dazi con la Cina saranno stati un successo, «ho la sensazione che saranno un grande successo», ha assicurato il tycoon, ma altre volte era stato ugualmente fiducioso.
Alla fiducia propagandistica di Trump si oppone il pragmatismo degli analisti, i quali sottolineano che mentre tutta l’attenzione si appunta sui nuovi dazi, quelliedizione 2019’, c’è da tenere presente il fardello 2018, quando oltre il 50% delle importazioni statunitensi dalla Cina era già oggetto delle speciale protezione commerciale degli Stati Uniti, che spinge addirittura a ritenere che se anche i negoziati portassero ad un accordo, il gravame dei dazi sulle economie dei due giganti si modificherebbe di ben poco.

A questo punto si tratta di capire come e quanto questi ennesimi dazi cinesi possono ‘far male’ agli USA e alla stessa Cina. Per provare a capire qualcosa di più di quanto c’è dietro la cortina della propaganda e della tattica messa in campo dalle due parti, abbiamo intervistato Ross Feingold, consulente specializzato in Asia, da anni al lavoro in particolare sulla Cina.

 

La decisione cinese di alzare fino al 25% le tariffe doganali su Made in Usa per un controvalore complessivo di 60 miliardi di dollari  è da ritenere, come sottolineano gli analisti cinesi, ‘misurata’ e ‘contenuta’, tale da non esasperare la guerra commerciale?

Il messaggio che il governo cinese vuole dare ai suoi principali partner commerciali in Europa e in Asia, così come le istituzioni multilaterali come l’Organizzazione mondiale del commercio, il Fondo monetario internazionale, la Banca mondiale, i mercati finanziari e i media globali, è che la risposta della Cina è ragionevole, graduale (piuttosto che immediata) e che nessun altro paese farebbe in circostanze simili. Non sorprende quindi che, parlando nei media globali, gli analisti in Cina possano affermare che la risposta della Cina è ‘misurata e contenuta’. Tuttavia, nell’analizzare questa situazione e i processi decisionali dei due governi, dobbiamo tenere a mente che questa situazione è sorta, ed il lungo periodo in cui le società statunitensi hanno accesso alla Cina. Questi sono alcuni degli aspetti più importanti del mercato, che sono stati stabiliti in Cina, e alcuni di loro hanno creato una situazione in cui la Cina non esiste per le società statunitensi. Naturalmente, questi problemi non sono esclusivi per le società o i governi statunitensi, anche se il governo degli Stati Uniti è preoccupato per l’Unione Europea o per i loro governi. È inaccurato dare la colpa all’Amministrazione Trump. Sebbene questa sia una parte importante dell’impatto economico del governo, è importante considerare la situazione.

Quanto male faranno questi dazi all’economia americana? E all’economia americana faranno più male i dazi della Cina o quelli di Trump?

La reazione immediata degli economisti è che sia la Cina che gli Stati Uniti subiranno ripercussioni. Nella catena di fornitura, il cliente decide di pagare di più per uno o più prodotti. Tuttavia, questi costi sono di fatto trasferiti ai consumatori. Un fattore attenuante fino ad oggi è il valore della valuta cinese caduta, che avrebbe ‘compensato’ parte dell’impatto di tariffe più alte. Il presidente Trump è anche fiducioso che la forza dell’economia statunitense a causa della forte crescita del PIL e della bassa disoccupazione, sarà mitigata sullo sfondo dei beni ‘Made in China’. In alternativa, ha detto Trump, potrebbe essere più costoso acquistare beni negli Stati Uniti. In realtà, molti prodotti non sono fabbricati in Cina, quindi i consumatori pagheranno prezzi più alti. Ciò potrebbe costringerli a spendere meno in altri beni o attività. Inoltre, le società statunitensi che esportano in Cina esporteranno meno, in alcuni casi molto meno della combinazione di tariffe più elevate della Cina. Ciò avrà certamente un impatto sull’economia degli Stati Uniti se questi mercati non sono in grado di sostituire i loro clienti statunitensi.

Ci saranno delle ripercussioni per le aziende americane che operano in Cina? Come si comporteranno queste aziende? Chiuderanno (vedasi il caso Oracle) e andranno in altri Paesi asiatici?

Qualsiasi tipo di tensione nelle relazioni USA-Cina influisce sulle società americane che operano in Cina. Si verifica quando il Presidente degli Stati Uniti incontra il Dalai Lama o gli Stati Uniti agiscono per dimostrare il loro sostegno a Taiwan per la rabbia della Cina. In questo tipo di situazioni, la Cina può avere un ruolo nel promuovere lo sviluppo di società europee, o, dando alle imprese statunitensi una priorità più bassa quando concede licenze o altri tipi di approvazione per operare in Cina. Nel breve periodo, l’ambiente operativo in Cina per le società statunitensi, da un rischio politico piuttosto che da un rischio economico, è più difficile che mai. Il rischio economico più significativo è che tariffe più elevate saranno imposte dagli Stati Uniti in Cina e esportate negli Stati Uniti; da questa prospettiva si trovano nella stessa posizione delle aziende cinesi. Tuttavia, è possibile che la gestione finanziaria di queste transazioni, come ad esempio la verifica della conformità alle leggi ambientali, ritardando le rimesse di fondi in entrata o in uscita, renda difficile importare materie prime o macchinari per le operazioni di produzione e imponga altri ostacoli commerciali ‘non tariffari’.

Quali altre ritorsioni potrebbe immaginare di mettere in campo la Cina?

Altre ritorsioni che la Cina può mettere in gioco sono il miglioramento dei rapporti commerciali con altri partner, come l’Unione Europea, l’ASEAN, la Corea del Sud e Giappone. Questo potrebbe includere le imprese dei paesi favorite per i grandi appalti (ad esempio, l’acquisto di aeromobili Airbus invece di Boeing), l’oro oppure il fornitore che fornisce un ambiente operativo più favorevole in Cina, rendendo l’ambiente più difficoltà per le società statunitensi. I negoziati commerciali con i paesi, o altri tipi di impegno bilaterale o multilaterale come l’iniziativa Belt e la strada, contribuiranno a garantire che i governi stanno spendendo più tempo sul rapporto la Cina, forse a scapito di spendere meno tempo sul loro rapporto con gli Stati Uniti . Questo sarebbe certamente a vantaggio della Cina. Un’altra rappresaglia a disposizione per la Cina è iniziare con provocazioni militari. Nelle vicinanze, questo potrebbe includere l’azione militare nel Mar Cinese orientale che minacciano il controllo del Giappone delle isole Diaoyu (o in giapponese, chiamato Scaduto le isole Senkaku), esercitazioni militari aeree e le acque intorno a Taiwan, oppure ampliare le strutture militari Cina ha costruzione, le isole contese nel Mar cinese meridionale. Più lontano questo potrebbe includere visite più navali ai paesi amici in Asia e nel Medio Oriente, le implementazioni a lungo termine nei mari in Asia e in Africa (e le tensioni nel corrente Golfo Persico potrebbe essere utilizzato da parte della Cina per giustificare la propria presenza navale) o la vendita di armi e un maggiore sostegno per gli altri paesi che hanno attualmente rapporti tesi con gli Stati Uniti come l’Iran e Pakistan.

Si parla della possibilità che le ritorsioni cinesi si spingano a un ‘targeting US financial markets’. Ci puoi spiegare bene questa opzione cinese? Cosa potrebbe fare la Cina sui mercati finanziari per penalizzare gli USA? e: lo farà?

La Cina detiene circa 1,2 trilioni di dollari, pari al cinque percento, del debito pubblico degli Stati Uniti. Questo rende la Cina il più grande detentore straniero del debito del governo degli Stati Uniti. La Cina ha accumulato le sue partecipazioni in dollari USA negli anni di rapida espansione dell’eccedenza commerciale della Cina con gli Stati Uniti, poiché gli esportatori cinesi avrebbero scambiato la valuta cinese, il renminbi. E ‘anche chiaro che il governo cinese vuole avere grandi partecipazioni in dollari in una scatola, è necessario sostenere il tasso di cambiamento. Ogni volta che ci sono tensioni politiche o commerciali tra Stati Uniti e Cina, inizia la speculazione che la Cina venderà alcune delle sue riserve in dollari USA per punire gli Stati Uniti. La teoria è che se la Cina vendesse una grande quantità di debito governativo degli Stati Uniti, il valore del debito diminuirà e i tassi di interesse aumenteranno. Gli investitori statunitensi saranno penalizzati dalla caduta del valore del debito nel loro portafoglio di investimenti e l’economia sarà danneggiata quando i tassi di interesse aumenteranno, perché sarà più costoso per le aziende prendere in prestito denaro per finanziare investimenti e tassi di interesse per la casa aumenteranno i mutui, danneggiando il mercato immobiliare. Per ora, la Cina deve ancora farlo. Avrebbe un impatto negativo sul valore delle rimanenti posizioni in debito USA della Cina e non ci sarebbero investimenti alternativi affinché la Cina possa raggiungere gli obiettivi di un investimento non-renminbi. Tuttavia, i venditori di petrolio terrebbero i fondi in dollari USA e acquisteranno il debito del governo degli Stati Uniti, che non raggiungerebbe l’obiettivo della Cina. Altrettanto importante per la Cina, una grande quantità del debito del governo degli Stati Uniti e la volatilità di questo mondo, sarebbe l’opposto dell’immagine dei governi, delle istituzioni multilaterali e dei mercati finanziari della Cina di avere, che è che la Cina è un membro responsabile del sistema economico internazionale.

Alcuni analisti anche cinesi considerano che la Cina debba prepararsi al peggio in termini di danni che i dazi USA possono arrecare alla Cina. Cosa ne pensi? è così?

Se le ultime tariffe USA rimangono in vigore per un lungo periodo di tempo, ci sarà sicuramente un impatto sull’economia cinese. È difficile speculare sulla dimensione dell’impatto. Alcuni ordini degli acquirenti statunitensi potrebbero andare persi, ma non tutti gli ordini andranno persi sul mercato. La Cina cercherà di accelerare le vendite ad altri mercati in tutto il mondo, ma ancora una volta non possiamo sapere quanto velocemente ciò possa avere successo. La Cina ha anche la possibilità di aumentare le dimensioni della crisi finanziaria globale. Anche se questa sarà molto rischiosa per la banca centrale cinese, i politici cinesi potrebbero trarre qualche conforto. Anche se i leader della Cina non possono essere votati in un’elezione, il governo non vuole chi perde soldi quando i mercati immobiliari azionari scendono. Quindi, anche la Cina potrebbe essere in grado di gestire i costi economici, la sua preferenza è di raggiungere un accordo con gli Stati Uniti.

Quali sono le azioni che può mettere in campo la Cina (si pala di riforme interne) per ridurre l’impatto di questa guerra commerciale sulla sua economia e sul peso che dovranno sopportare i cittadini consumatori e lavoratori?

Durante ultimi rallentamenti economici globali come la crisi finanziaria del 2008, oppure la crisi finanziaria asiatica del 1998, gli esperti hanno spesso detto che la Cina ha bisogno di più riforme, come minore regolamentazione, maggiori investimenti esteri, una valuta più liberamente convertibile, e una maggiore trasparenza nel governo processo decisionale e politiche. Sebbene la Cina abbia periodicamente fatto alcune di queste cose, è ovviamente minima e molto al di sotto delle aspettative dei governi e degli investitori stranieri. Il termine è generalmente utilizzato allo scopo di fornire prestiti, finanziamenti o investimenti pubblici in infrastrutture. In passato questa formula ha funzionato fino a quando la situazione globale non migliora. Non dovremmo aspettarci un allentamento del governo. Il sostegno del governo per l’economia o attraverso imprese di proprietà statale garantirà il primato del governo e del Partito comunista. Un esempio che rende queste considerazioni è la digitalizzazione. Normalmente si considera l’aumento della digitalizzazione di un’economia, l’uso di intelligenza artificiale e di dati di grandi dimensioni, l’implementazione della tecnologia mobile 5G, e i progressi simili cose che rendono un’economia più efficiente e innovativa, che porta a nuove industrie e una maggiore crescita. La Cina è un’agenzia di investimenti su larga scala, con un ruolo per il governo che decide se investire su determinate tecnologie rispetto ad altre o determinate aziende rispetto ad altre.

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